經濟衰退訊號出現？
科技股下跌及經濟數據疲軟導致股市震盪
在科技業獲利不佳及經濟數據疲軟的影響下，上週股市迎來了較大規模的震盪，以科技業為主的那斯達克指數，自高點下跌接近10%。我們先來看科技業現在面臨的問題：投資人擔心科技龍頭公司過度投資AI，但除了NVIDIA之外其他的半導體產業未必受惠，Intel就是一個很好的例子。 Intel上週四盤後公佈的每股盈餘遠低於市場預期，除了宣布暫停發放股利之外，同時裁員1萬5千人，Intel上週五的股價有可能創下該公司歷史上最大的單日跌幅。即使是NVIDIA也因為先前的估值十分樂觀，目前面臨投資人獲利了結，自高點也有了20%的下跌。
最新數據觸發經濟衰退訊號？
前幾週我們持續提到的板塊輪動，在上週則是被”壞消息還是壞消息”而取代，首先是公佈的製造業採購經理人指數遠低於市場預期，而上週五盤前公佈的就業報告顯示新增就業人口遠低於預期，失業率進一步上升至4.3%。而失業率上升也觸發了所謂的Sahm Rule 的經濟衰退訊號，也就是過去三個月的平均失業率，從低點上升0.5%的時候，經濟衰退通常已經發生。過去唯一的例外是發生在1969年，實際的經濟衰退發生在訊號發生後的兩個月之後。
「經濟衰退」如何佈置投資部位？
早在就業報告公佈之前，聯準會主席Jerome Powell就已經表示就業市場的確面臨下行風險，這可能讓市場等來聯準會降息的好消息，就如同我們持續在專題裡強調的一樣，降息短多長空，最好是將可能有的股市反彈當作是調整投資組合的好機會。像美國長天期公債的ETF，上周有接近5%的漲幅，如果未來股市反彈債券下跌的話，可以利用這個機會，將部分的股票投資轉移至債券，進一步降低經濟衰退對投資組合可能的負面影響。
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