美國時事｜GDP連兩季萎縮，通膨升息雙夾擊，如何突圍？

上個月底有兩則消息，一個是美國聯準會升息0.75%，另外一個就是美國連續兩季GDP負成長符合技術上經濟衰退的定義，市場對這兩件事情都是正面的解讀。

（一）升息本來就在市場預期中

首先講到聯準會升息，聯準會升息0.75%本來就是在市場的預期之中，而且聯準會主席 Jerome Powell 宣布未來有可能不會如此快速的升息，這對市場有激勵作用。至於 Jerome Powell 同時也提到未來將不再提供升息的指引，因為聯準會在6月的時候本來就已經出爾反爾，市場對它的未來的指引已經沒有太大的信心，所以這個改變並沒有實質上的影響。

（二）2022進入經濟衰退難以避免

至於美國連續兩季 GDP 負成長進入技術上的經濟衰退，相信大家在未來一段時間裡，可以看到很多分析師提出經濟數據爭論美國是不是已經真的步入經濟衰退。大家一定也會聽到有人在提醒你，經濟衰退必須要由美國經濟研究局 NBER 官方認定才能稱為官方的經濟衰退。但關鍵在於，歷史上從來沒有發生過技術上經濟衰退，但是事後 NBER 沒有認定是官方經濟衰退的前例發生，再加上我們之前談到的利差反轉、通貨膨脹以及失業率的狀況，大概是來講2022年美國甚至是全球步入經濟衰退已經是難以避免。

（三）NBER 宣布經濟衰退 會有延遲

從1980年以來， NBER 平均是在實際發生之後的7個月才會宣布經濟衰退，而通常它宣布的時候，市場已經是接近甚至已經走出了谷底。所以我們建議民眾在長期投資的大前提下，短期把握反彈的機會而中期要保守觀望一點。

（四）投資人如何「夾縫」中求生存？

前些日子股市上漲，許多科技股、高成長股都有非常強勁的反彈，相信大家手頭上的部位的虧損，應該都有相當大的改善。但是根據過去經濟衰退的情況來看，很難斷定我們已經走出了股市的一個谷底，有可能再創新高，投資人最好是利用反彈的機會減少損失。但是在反彈接近結束的時候，要逐漸地轉移到比較防禦型的部位，觀察市場的動向，伺機而動。