財經零距離 – 8/7/2020
【市場更新】
1. 本週股市上漲，中美關係新聞雖然帶動夜間期貨市場下跌，但股市通常在沒有特別利多消息情況下在正常交易時間向上攀升。
2. 本週公布的就業數據都略優於預期，雖然沒有帶動市場大漲，但至少沒有負面影響：
– 週四公布的首次申請失業救濟人口創下三月以來最低水準。
– 週五公布的就業報告顯示就業人口增加近1.8百萬人，失業率由11.1%降低為10.2%。
3. 疫情中許多經濟數據大幅變動，只看變動幅度往往會得到錯誤的印象，很多時候看絕對數字比較準確。舉例來說，美國五月及六月個人消費支出分別較前月增加8.5%及5.6%，但其實個人消費支出仍未回到疫情前的水準。
(Source: The Daily Shot)
4. 各國製造業採購經理人指數顯示歐美國家已經恢復擴張，但傳統出口導向國家像是日本、南韓依然呈現衰退。
(Source: WSJ)
– 目前的經濟衰退主要是需求不振導致，在歐美國家的需求恢復之前，全球經濟難有起色。
5. 美國政府持續針對中國拋出不同議題，市場目前選擇無視：
– 除了原本川普總統針對抖音外，國務卿Mike Pompeo提出”乾淨網路”的願景以保護美國的電訊及科技基礎建設，涵蓋範圍包括中國軟體、通訊、雲端及相關硬體，也鼓勵非中國公司將他們的軟體從中國的App商店中下架，同時特別點名阿里巴巴、百度及騰訊。
– 川普總統另外以行政命令限制美國公司不得與抖音及微信有業務往來，該命令將於45天後生效。
– 中美代表將於8/15會面討論第一階段貿易協議的執行成果，如果會面成果不理想有可能引發美國恢復加徵關稅，市場可能有所反應。
6. 疫情持續傳出正面消息(本週來自Novavax)，但高盛警告如果十一月底前疫苗被核准，投資人可能拋售原本被視為安全標的的科技股及債券，轉投入景氣循環股，提醒投資人正視相關的「風險」。
– 疫苗核准(假定)的正面消息引發科技股拋售乍聽之下不合理，但高盛是基於以下兩個假設作出的結論：
- 投資人低估疫苗在十一月底前問世的可能性。
- 過去一段期間科技股上漲主要是投資人找尋相對不受疫情影響的產業投資的結果。
– 不論你是否認同高盛的假設及結論，這則新聞都顯示了基本分析、特別是預測對短期市場影響的困難。絕大部分的投資人都不適合這種全進、全出的投資策略。
– 相對的，投資人應該諮詢專業經理人，依據長期經濟趨勢將大部分的資產投資於整體資產配置，賺取長期合理的報酬。
【疫情更新】
1. 美國新增確診人數增加趨緩，部分歸功於更多州強制民眾戴口罩。
(Source: The Daily Shot)
2. 英國及法國政府分別強調將盡一切努力不讓經濟回到三月到五月間的封鎖情況，但警告民眾如果疫情持續失去控制，政府恐怕沒有其他選擇。
【救市措施】
民主共和兩黨持續討論最新的紓困方案，雙方都表示對達成共識表示樂觀，但並未提供進一步的細節。川普總統表示如果無法達成共識，他將考慮以行政命令執行部分的紓困方案，例如停徵薪酬稅或繼續保護房客免受房東驅離。
【市場更新】
1. 本週股市上漲，中美關係新聞雖然帶動夜間期貨市場下跌，但股市通常在沒有特別利多消息情況下在正常交易時間向上攀升。
2. 本週公布的就業數據都略優於預期，雖然沒有帶動市場大漲，但至少沒有負面影響：
– 週四公布的首次申請失業救濟人口創下三月以來最低水準。
– 週五公布的就業報告顯示就業人口增加近1.8百萬人，失業率由11.1%降低為10.2%。
3. 疫情中許多經濟數據大幅變動，只看變動幅度往往會得到錯誤的印象，很多時候看絕對數字比較準確。舉例來說，美國五月及六月個人消費支出分別較前月增加8.5%及5.6%，但其實個人消費支出仍未回到疫情前的水準。
(Source: The Daily Shot)
4. 各國製造業採購經理人指數顯示歐美國家已經恢復擴張，但傳統出口導向國家像是日本、南韓依然呈現衰退。
(Source: WSJ)
– 目前的經濟衰退主要是需求不振導致，在歐美國家的需求恢復之前，全球經濟難有起色。
5. 美國政府持續針對中國拋出不同議題，市場目前選擇無視：
– 除了原本川普總統針對抖音外，國務卿Mike Pompeo提出”乾淨網路”的願景以保護美國的電訊及科技基礎建設，涵蓋範圍包括中國軟體、通訊、雲端及相關硬體，也鼓勵非中國公司將他們的軟體從中國的App商店中下架，同時特別點名阿里巴巴、百度及騰訊。
– 川普總統另外以行政命令限制美國公司不得與抖音及微信有業務往來，該命令將於45天後生效。
– 中美代表將於8/15會面討論第一階段貿易協議的執行成果，如果會面成果不理想有可能引發美國恢復加徵關稅，市場可能有所反應。
6. 疫情持續傳出正面消息(本週來自Novavax)，但高盛警告如果十一月底前疫苗被核准，投資人可能拋售原本被視為安全標的的科技股及債券，轉投入景氣循環股，提醒投資人正視相關的「風險」。
– 疫苗核准(假定)的正面消息引發科技股拋售乍聽之下不合理，但高盛是基於以下兩個假設作出的結論：
- 投資人低估疫苗在十一月底前問世的可能性。
- 過去一段期間科技股上漲主要是投資人找尋相對不受疫情影響的產業投資的結果。
– 不論你是否認同高盛的假設及結論，這則新聞都顯示了基本分析、特別是預測對短期市場影響的困難。絕大部分的投資人都不適合這種全進、全出的投資策略。
– 相對的，投資人應該諮詢專業經理人，依據長期經濟趨勢將大部分的資產投資於整體資產配置，賺取長期合理的報酬。
【疫情更新】
1. 美國新增確診人數增加趨緩，部分歸功於更多州強制民眾戴口罩。
(Source: The Daily Shot)
2. 英國及法國政府分別強調將盡一切努力不讓經濟回到三月到五月間的封鎖情況，但警告民眾如果疫情持續失去控制，政府恐怕沒有其他選擇。
【救市措施】
民主共和兩黨持續討論最新的紓困方案，雙方都表示對達成共識表示樂觀，但並未提供進一步的細節。川普總統表示如果無法達成共識，他將考慮以行政命令執行部分的紓困方案，例如停徵薪酬稅或繼續保護房客免受房東驅離。
