通膨真的那麽可怕嗎?

最近熱的議題大概就是通膨的升溫, 因為先前認為通膨是暫時性的, 現在可能是全面性的, 包括汽油、面包、房價、工資等, 無一不漲, 且有些價格具有僵固性, 一旦調漲後, 物價回不來了, 也帶動美國10年期公債利率一度挑戰1.7%, 但通膨真的那麽可怕嗎? 投資人如何因應呢?

首先, 後疫情時代，經濟在覆蘇, 通膨升溫是必然的。當大家關心通膨升溫時, 可以思考這是建立在景氣覆蘇的通膨?還是停滯性通膨? 以現階段來說，應該屬於前者, 因為這是需求所導致。反倒是景氣覆蘇下, 如果通膨還拉不上來, 反而應該擔心通縮。

美國名目CPI為5.4%(挑戰前高), 但核心CPI（去掉食物類和能源類）已降至4%(前高為4.3%), 或者聯準會關注的核心PCE, 目前為3.6%, 連續2個月保持在高位, 顯示通膨還沒降溫, 但不致失控。一旦基期拉高, 明年來看通膨數據, 最終還是會下降, 只是時間比預期還長。

其次, 通膨升溫也不代表公債利率會大幅走高。正常的情況下, 通膨的揚升, 確實也會帶動公債利率的走揚, 尤其是, 長天期的公債, 但這不代表他會快速走高, 因為還有其他變數, 尤其是, 避險需求與市場的熱錢, 都可能壓抑美國10年期公債殖利率快速走揚。

抗通膨應該要正確投資

與其討論通膨, 不如關注如何投資, 因為這才能真的解決個人的通膨壓力。你應該想辦法投資, 抵銷物價的壓力。各國政府編列的通膨數據, 跟民眾感受的通膨, 永遠都會存在很大的落差, 因為人性永遠只關注你自己在乎的, 但政府是全面性考量, 包括經濟的成長。