面對經濟衰退訊號 如何選擇投資組合？

近期許多美國的零售業龍頭，像是Walmart或是Target業績都不是非常的理想，而零售數據佔美國GDP的70%，所以如果經濟數據持續疲軟，對美國經濟甚至全球的經濟都會有不利的影響。

除了零售業業績不是非常理想，我們還看到許多消費者開始延遲支付個人的貸款，這也可能是經濟衰退的前兆。許多重量級的基金經理人或是大師像是Soros也表達對經濟衰退的一個憂慮。而我們自己的預測是在明年的第四季之前，美國或者甚至是全球，可能會步入經濟衰退。

經濟衰退當然不是一件好事，但也不是世界末日。從1980年之後，美國六次經濟衰退，每一次雖然短暫的期間內，人均所得以及標普500會下挫，但是最後都能再創新高。另外我們要提醒大家，市場雖有規律，但沒有人能夠準確地預測經濟衰退何時會發生，也無法準確地預測市場何時會開始下跌。同樣，從這1980年之後的六次經濟衰退，平均在經濟衰退前的四個月，股市就會開始下滑，但是最短的時候是同時開始下滑，最長可以長達12個月。而美國國家經濟研究局NBER，平均是在實際發生經濟衰退後的7個月才會宣布經濟衰退，而到了2007年的時候，甚至是12個月之後，才宣布了經濟衰退。所以NBER數據有延遲，不建議作為參考指標。我們這裡講的是一個事實發生之後去追認事實，而不是預測，所以，如果當投資人想要追蹤NBER發布經濟衰退的時機而決定要出場的話，他出場的時候很有可能市場都已經下跌完畢，準備要反彈了。

既然我們不能夠準確地預測進場出場的時機，我們唯一能做的就是持續投資。但是我們可以投資的比較偏防禦型一點，像是現金流或者是股利穩定的股票，或者是基本面良好的價值股、政府公債其實都是一些不錯的選擇。剛才沒提到的項目不代表說你不應該持有，而是說如果你的投資組合完全沒有剛才提到的這些項目的話，不妨認真考慮將這些金融資產加進你的投資組合裡面。