ESG 是什麼？最專業的干貨你怎能不看
許多人聽過社會責任投資或是ESG，但未必清楚了解其定義。ESG投資強調除了投資績效外，投資人在投資時要注意該投資是否符合下列三項原則的要求：
- Environmental: 環境保護
- Social: 社會責任
- Governance: 公司監管治理
ESG投資在歐美機構投資人間風行多年，許多歐美的退休或是校務基金在大眾要求下必需在投資時考慮ESG因素，美國專業經理人管理的每$4元中就有$1元投資於ESG的領域，在歐洲更高達每$2元中就有$1元。而這股熱潮也逐漸流向亞洲市場，舉例來說，2019年底台灣大學宣布其校務基金撤資高污染產業，並且投資時將以企業社會責任、永續經營等為投資參考依據即為一例。
除了之前提到的退休、校務基金外，歐美的家族辦公室也熱衷於ESG投資。家族辦公室是指超高淨值家庭聘請專業團隊，提供量身訂作的財富管理解決方案。專注服務單一家庭的Single Family Office在美國門檻約為淨資產一億美元，而由多個家庭共同組成的Multi Family Office通常每一家庭擁有千萬美元以上的淨資產。
家族辦公室近年來專注於ESG投資主要有下列原因：
1. 積極層面 – 除了將財富傳承後代外，也希望能將家族的價值、典範傳承後代，對社會作出貢獻。
2. 消極層面 – 近年來社會貧富差距擴大一直是大眾媒體關注的焦點，ESG投資有助於改善富人形象、緩和社會仇富的態度。
實務上，ESG投資主要有三種執行方法：
1. 投資與投資人價值觀一致的產業、金融商品：之前台灣的台大校務基金可為一例。
2. 影響力投資 (impact investing)：利用投資來推動特定的社會或是環境議題，例如針對弱勢族群的微型貸款。
3. 將ESG結合現有的投資組合以改善風險報酬組合：許多人都認為企業遵循ESG原則會犧牲企業獲利，最會對投資人不利。但在一份2019年的研究*結果顯示遵循ESG原則的企業享有較低的資金成本、較高的獲利及估值且較不受系統性風險影響。而大部分的研究也顯示ESG投資並不會降低投資人的報酬。提醒大家，這些研究對於企業是否符合ESG定義通常基於嚴謹的資料分析，而非個人主觀的價值判斷，上述的結論不能簡化為：投資電動車產業對環境保護有所貢獻->投資Tesla符合ESG – >Tesla應當享有高估值-> Tesla投資人可預期超額報酬，Tesla本身是否是好投資見仁見智，但上述的推論不夠嚴謹，不應作為投資依據。
小結：
總結來說，ESG投資不論就投資獲利或是對環境社會都可以有其正面貢獻，投資時不妨列為可參考因素之一。但不能走火入魔以ESG合理化所有的投資;投資人也要注意金融商品中是否強加比附，硬加入無關的ESG要素掛羊頭賣狗肉。專業經理人終究要以實際投資成果對投資人負最終責任，不能以空泛的社會責任開脫績效不佳的事實。
Source：
Foundationsof ESG Investing: How ESG Affects Equity Valuation, Risk, and Performance”Guido Giese, Linda-Eling Lee, Dimitris Melas, Zoltán Nagy and Laura Nishikaw
泛宇用心，讓您安心
